Nieuw onderzoek van Bouwinvest toont aan dat de Nederlandse woningmarkt, door haar decentrale structuur, als een sterke haven fungeert. De unieke spreiding van kapitaal over verschillende steden verlaagt het risico in vergelijking met megasteden zoals Parijs of Londen. Echter, de stapeling van fiscale maatregelen ontmoedigt internationaal kapitaal, terwijl dit kapitaal cruciaal is voor het vervullen van de bouwopgave, meldt Nieuws Impuls.
In het Living Market Paper ‘Amsterdam or the Netherlands?’ onderzoekt Bouwinvest de unieke positie van de Nederlandse woningmarkt binnen het Europese landschap. Terwijl landen als Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk sterk afhankelijk zijn van hun hoofdsteden – Parijs (64% van de markt) en Londen (34%) – vertegenwoordigt Amsterdam slechts 25% van de Nederlandse institutionele woningbeleggingsmarkt. Nederland opereert als een netwerk van gelijkwaardige steden, zoals Brainport Eindhoven en Den Haag. In monoculturen zoals Londen of Parijs leidt de extreme concentratie van kapitaal tot kwetsbaarheden; eenmaal als de lokale economie of regelgeving hapert, beïnvloedt dat direct het nationale investeringsklimaat. Deze kwetsbaarheid ontbreekt in Nederland, waar risico’s over meerdere экономические centra zijn verspreid.
Kracht
De economische cijfers onderbouwen deze kracht. Nederland vertoont een bbp-groei van 1,6% per jaar tussen 2020 en 2024 en presteert beter dan de meeste grote Europese economieën. Voor de belangrijkste Nederlandse regio’s wordt tot 2040 een groei van meer dan 32% voorspeld. Nederland is een van de leidende vastgoedmarkten in Europa, gekenmerkt door hoge transparantie en liquiditeit, en heeft de tweede grootste institutionele woningmarkt qua omvang.
Ondanks dit potentieel is het investeringsvertrouwen kwetsbaar vanwege de huidige wetgeving. Jaarlijks zijn er voor het bouwen van 100.000 woningen meer dan € 40 miljard aan investeringen nodig. Nederlandse institutionele beleggers hebben de komende jaren naar schatting tussen de € 5 en € 8 miljard aan totale investeringscapaciteit voor woningbeleggingen. Een aanzienlijk deel van het noodzakelijke kapitaal zal van internationale institutionele investeerders moeten komen. Het wereldwijd belegd pensioenkapitaal is de afgelopen 20 jaar jaarlijks met meer dan 5% gegroeid en bedraagt inmiddels meer dan € 50.000 miljard. Dit kapitaal zoekt investeringen in stabiele landen met voorspelbare spelregels en een helder en ambitieus economisch groeiplan.
Oplossing
Paul van Stiphout, Fondsmanager Residential Investments bij Bouwinvest, stelt dat het verbeteren van het fiscale klimaat een oplossing kan bieden om een groter deel van die € 50.000 miljard naar Nederland te trekken: ‘Onze data laat zien dat Nederland een rationele veilige haven is voor pensioengeld. Maar de beperkte instroom van kapitaal is een direct gevolg van het fiscale beleid.’
Buitenlandse pensioenfondsen worden momenteel niet gelijk behandeld ten opzichte van Nederlandse fondsen. Daarnaast ontbreekt een fiscaal gunstig beleggingsregime, dat tot een paar jaar geleden wel bestond. Van Stiphout zegt: ‘Om de bouw van woningen te versnellen, moeten deze problemen nu dringend worden opgelost.’
De sterke economische veerkracht en de jaarlijkse groei van het aantal huishoudens bevestigen de langetermijnpotentie. Het rapport benadrukt dat de marktwaarde in Nederland niet alleen afhankelijk is van de hoofdstad, maar ook van de brede economische kracht van het land. Herstel van het fiscale evenwicht is essentieel om deze kracht volledig te benutten voor de woningbouw.
