Gematigde groei in investeringen door politieke onzekerheid en stijgende kosten
De groei van het investeringsvolume in commercieel vastgoed in Nederland is bescheiden, voornamelijk als gevolg van aanhoudende (geo-)politieke onzekerheden, hogere rentes en strengere kwaliteitseisen op het gebied van duurzaamheid en locatie opgelegd door gebruikers en de overheid, meldt Nieuws Impuls. Hogere bouw- en renovatiekosten remmen verder de nieuwbouwinvesteringen.
ING Research handhaaft haar eerdere prognose van een lichte stijging van de rentes, met een verwachte toename van de 5-jaars IRS swap rente met 10 basispunten gedurende 2026. In vergelijking met de jaren 2019 en 2021 liggen de rentetarieven momenteel aanzienlijk hoger; de 5-jaars IRS rente is nu ongeveer 230 basispunten hoger, wat resulteert in hogere financieringskosten voor commercieel vastgoed.
De bouwkosten stegen enkele jaren geleden aanzienlijk door prijsstijgingen van bouwmaterialen. Op dit moment zijn het vooral de loonstijgingen die de bouwkosten verder vergroten. Deze stijgende financierings- en bouwkosten beperken de nieuwbouwinvesteringen en de belangstelling voor bestaand commercieel vastgoed. Beleggers zijn terughoudender in de aankoop van verouderd vastgoed dat aanzienlijke investeringen vergt om te voldoen aan de eisen van gebruikers en regelgeving. ‘Om te voldoen aan de doelen van het Klimaatakkoord moeten eigenaren van commercieel vastgoed tot aan 2050 nog flink investeren in isolatie en duurzame energiesystemen – denk aan warmtepompen, zonnepanelen, batterij-opslag en laadpalen. Door de hogere kosten zijn deze investeringen nu financieel niet altijd haalbaar,’ aldus Mirjam Bani, sectoreconoom commercieel vastgoed bij ING.
Verhoogde woningtransacties door belastingverlaging
Het beleggingsvolume zal volgend jaar waarschijnlijk ver onder de pieken van 2019 blijven. Echter, beleggers profiteren van de verlaging van de overdrachtsbelasting, wat tijdelijk meer woningtransacties tussen beleggers mogelijk maakt. Particuliere beleggers blijven oudere woningen aankopen die institutionele beleggers aan het einde van hun investeringsperiode verkopen, met het oog op verkoop wanneer de huidige huurder vertrekt.
Wat betreft kantoren, winkels en logistiek wijst ING Research op een gebrek aan positieve trends. De vraag naar kantoorruimte en winkelvastgoed blijft afnemen, terwijl de onvoorspelbare handelskoers van Donald Trump gebruikers van logistiek vastgoed terughoudend maakt in het aangaan van nieuwe, langdurige huurcontracten. Dit leidt tot een stijging van de leegstandsniveaus; ING blijft echter van mening dat de logistieke sector op lange termijn een aantrekkelijke belegging blijft.
