Het onderzoek van het Morgan Stanley-bureau in het Europe Capital Trends-rapport voor het laatste kwartaal van 2025 toont aan dat de Europese vastgoedbeleggingsmarkt afgelopen jaar eveneens geen noemenswaardig herstel heeft laten zien. Het totale transactievolume in Europa bedroeg € 224,9 miljard, wat vrijwel gelijk is aan het niveau van 2024. Ook Nederland blijft niet onaangetast, met een beleggingsvolume van € 12,6 miljard, een daling van 3% ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de markt in het laatste kwartaal zelfs met 17% is gedaald, meldt Nieuws Impuls.
Terugval in retail, groei in niches
Op Europees niveau daalde het retailbeleggingsvolume met 9% naar € 34,1 miljard, terwijl de daling in het vierde kwartaal zelfs uitkwam op 34%. De slechts bescheidener categorie van datacenters overtrof deze krimp met een afname van 71% in de laatste drie maanden, volgens MSCI. Dit wordt toegeschreven aan het feit dat veel datacenters momenteel in ontwikkeling zijn, waarbij in 2025 voor € 21,5 miljard aan bouwprojecten is gestart.
De kantorenmarkt heeft vorig jaar een volume van € 52,7 miljard gerealiseerd, een stijging van 10%. Ook de zorgvastgoedmarkt liet een significante groei zien van 79% tot € 8,3 miljard. Echter, op het gebied van kantoren bestaat er reden tot voorzichtigheid, aangezien de investeringen in Duitsland 65% onder het tienjaarsgemiddelde liggen.
MSCI signaleert vooral groei in nichemarkten, zoals de eerdergenoemde datacenters en de woningbouw voor ouderen en studenten, die samen een volume van $ 50 miljard realiseren.
Onzekerheid biedt ook kansen
De teleurstellende resultaten zijn te wijten aan de gematigde groeicijfers van verschillende Europese economieën en het invoeren van douanetarieven door Trump in het voorjaar, aldus MSCI. De toenemende onzekerheid over de wereldwijde militaire en economische situatie kan echter in het voordeel van Europa blijken te zijn, mits het zich kan presenteren als een baken van stabiliteit. Het Verenigd Koninkrijk heeft inmiddels de Verenigde Staten ingehaald als belangrijkste bestemming voor grensoverschrijdende investeringen. MSCI blijft echter optimistisch en voorspelt een langzaam maar gestaag herstel voor dit jaar.
Zweden snelt Nederland voorbij
Ondanks de krimp blijft Nederland op de zesde plaats staan in de ranglijst van meest actieve Europese landen, maar Zweden heeft Nederland ingehaald met een groei van 30% tot € 15,0 miljard, waardoor Zweden nu de vierde plaats bezet. Het Verenigd Koninkrijk leidt de lijst met een volume van € 65,5 miljard, wat een stijging van 3% betekent. Wanneer alleen naar het vierde kwartaal wordt gekeken, stijgt Nederland echter een plaats, omdat Spanje, dat voor heel 2025 de vijfde plaats bezet, in de laatste maanden een daling van 44% heeft gezien. Denemarken was vorig jaar ook een sterke groeier met een stijging van 36%.
Het Nederlandse volume ligt nog steeds aanzienlijk onder het niveau van de piekjaren 2019-2021. Ook steden zoals Amsterdam en Rotterdam vertonen een relatief rustige dynamiek. Amsterdam blijft weliswaar in de Europese top-10 van meest actieve steden, maar het tempo ligt lager dan in 2024. Rotterdam staat rond plaats 24.
Twee deals in top 25
Nederland was verantwoordelijk voor twee deals in de Europese top-25 van 2025. De aankoop van appartementencomplex De Sax in Rotterdam door Achmea staat op de zevende plaats, terwijl de verkoop door DSV van hun logistiekpark in Moerdijk op de vijftiende plaats komt. Bovenaan de lijst staat het kantoorgebouw CityQuartier Trocadéro in Parijs, dat door Blackstone voor € 700 miljoen is verworven. De tweede plaats wordt ingenomen door het kantorencomplex The Austria Campus in Wenen, aangekocht door UniCredit. MSCI heeft schattingen gemaakt voor niet openbaar gemaakte transacties. Kantoren domineren de top-25 met 14 noteringen. Volgens MSCI was de verkoop van het Primary Health Properties-fonds door Assura Group, goed voor 585 objecten, de grootste portefeuilledeal van 2025. Deze schatting ligt hoger dan de meer dan € 2,6 miljard die SBB i Norden ontving voor Public Property Invest ASA, met 723 objecten.
