MSCI meldde donderdag een krimp van 19% in het investeringsvolume op de commerciële vastgoedmarkt, gemeten over het eerste halfjaar. ING verwacht echter een verbetering, dank zij de vooruitzichten op stabielere rentes en de mogelijkheid voor verdere huurgroei voor toekomstbestendige panden. ‘Zodra er meer zekerheid is over de implicaties van het handelsbeleid met de VS, zal ook de interesse van beleggers in logistiek vastgoed terugkeren,’ aldus de bank, die opmerkt dat de directe invloed van de handelsoorlog op de vraag naar woningen, winkels en kantoren tot nu toe beperkt is, wat betekent dat de vastgoedsector minder onzeker is dan enkele jaren geleden, toen de financieringsrentes plotseling stegen, meldt Nieuws Impuls.
Opleving in zicht
In de eerste helft van het jaar hebben beleggers een groter aantal bestaande huurwoningen, winkels en kantoren gekocht dan in dezelfde periode van 2024. ING Research verwacht dat deze opgaande lijn zal doorzetten. Het uitponden van vastgoed blijft waarschijnlijk aanhouden, deels vanwege de aanhoudende stijging van de koopwoningprijzen. De bank waarschuwt echter dat de geplande verlaging van de overdrachtsbelasting tot uitstel van verkoop- en aankoopplannen kan leiden. Investeringen in nieuwbouw zullen naar verwachting beperkt blijven.
Daarnaast kopen beleggers weer vaker winkels, vooral op populaire locaties met groeikansen voor retailers. ‘De vraag komt vooral van particuliere beleggers met lokale marktkennis. De totale winkelvoorraad neemt verder af, omdat consumenten steeds vaker online winkelen,’ aldus de onderzoekers.
Op de kantorenmarkt verwacht ING een groeiende vraag naar goed bereikbare en toekomstbestendige locaties. ‘De krapte in dit deel van de markt neemt toe en creëert ruimte voor verdere huurgroei.’ Een daling van de voorraad zal de balans tussen de totale vraag en aanbod naar kantoren herstellen, melden de onderzoekers.
Op de logistieke markt, waar het investeringsvolume in de eerste helft van het jaar met een derde is gedaald, wordt een kentering verwacht. Onzekerheden over de impact van importtarieven op de internationale handel worden als tijdelijk beschouwd: ‘Op lange termijn zal de gebruikersvraag naar logistiek vastgoed verder toenemen,’ aldus ING.
ING voorziet een milde stijging van de vijfjaars IRS-swaprente met 15 basispunten in 2026. ‘Die rente is deels bepalend voor de financieringskosten op de commerciële vastgoedmarkt en bepaalt zo de vraag van beleggers,’ voegt de bank toe.
Impact Trump minder groot dan corona
ING stelt dat de vastgoedsector nu minder bezorgd is over de toekomst dan tussen 2021 en 2023. ‘Dit lijkt tegenstrijdig met de toegenomen geopolitieke onzekerheden, mede veroorzaakt door het wisselende handelsbeleid van Trump. De directe invloed van de handelstarieven op de gebruikersvraag naar woningen, kantoren en winkels is echter beperkt. De directe impact van de corona-lockdowns en de verschuiving naar thuiswerken, wat leidde tot hogere leegstandsrisico’s voor winkels en kantoren, evenals de aanzienlijke rentestijgingen op de commerciële vastgoedmarkt, waren veel ingrijpender,’ concluderen de onderzoekers.
