De gemiddelde dekkingsgraad van Nederlandse pensioenfondsen is in april gedaald met 4 procentpunt naar 116 procent. Dat blijkt uit de pensioenthermometer van Aon. De daling wordt veroorzaakt door de onrust op de financiële markten als gevolg van handelsoorlog die president Trump is begonnen.
De daling van de dekkingsgraad wordt veroorzaakt door twee zaken. Allereerst daalde de rente die aan de basis staat van wat fondsen in de toekomst moeten betalen. Door die dalende rente stegen de kosten met 3,7 procent. Daarnaast daalde het vermogen van de fondsen met 0,4 procent. Alles bij elkaar betekent het dat de gemiddelde dekkingsgraad met 4 procentpunt daalt.
Wat is de dekkingsgraad?
De dekkingsgraad van een pensioenfonds geeft aan of pensioenen van nu en in de toekomst uitbetaald kunnen worden. 100 procent betekent dat voor elke euro aan pensioenverplichtingen ook een euro in kas is. Onder de 100 betekent een tekort en meer dan 100 wil zeggen dat er genoeg geld is.
Bij een te lage dekkingsgraad moet het pensioenfonds de uitkering verlagen. Als de dekkingsgraad hoog genoeg is, kunnen de pensioenuitkeringen verhoogd worden.
De verlaging komt op een gevoelig moment voor de fondsen. Ze zijn druk bezig met het overstappen naar het nieuwe pensioenstelstel. Aon zegt weliswaar dat met de huidige dekkingsgraad van 116 procent er nog “steeds wat vet op de botten” zit, maar er zijn ook fondsen die er minder goed voorstaan.
Voor hen wordt de transitie opeens een veel grotere uitdaging. Hoe hoger de dekkingsgraad, hoe gunstiger overstappen is, omdat er dan voldoende ruimte is om deelnemers waar nodig te compenseren.
Normaal gesproken zijn pensioenfondsen niet bezig met dit soort maandkoersen, ze kijken vooral naar de lange termijn. “De vreemde situatie doet zich nu voor dat juist door de transitie pensioenfondsen ineens heel korte termijn beleggers worden”, schrijft Aon.
Voor fondsen die een overstap voor 1 januari 2026 op de agenda hebben staan, betekent het dat zij nog acht maanden de tijd hebben en dat ze er eigenlijk geen nieuwe klappen bij kunnen hebben.
Rust bewaren
Aon-directeur Frank Driessen benadrukt dat het zaak is om de rust te bewaren. Herstel kan nog wel degelijk plaatsvinden, maar hij adviseert de fondsen om een plan te maken wat ze gaan doen als de dekkingsgraad minder hoog uitvalt.
De Pensioenfederatie laat weten dat pensioenfondsen die binnenkort overstappen naar het nieuwe stelsel er goed voor staan en maatregelen hebben genomen om hun dekkingsgraad te beschermen.
Aon ziet overigens ook dat een aantal fondsen dat per 1 januari komend jaar wilde gaan ‘invaren’ in het nieuwe pensioenstelsel dat uitstellen. De grote piek wordt nu een jaar later verwacht.
