Het Russische ministerie van Financiën heeft gemeld dat het Nationaal Welvaartsfonds (FNB) in juli 2026 met 383,3 miljard roebel is gekrompen. Op 1 augustus bedroeg het fonds 12,72085 biljoen roebel, omgerekend 159,295 miljard dollar en 5,4 procent van het verwachte bruto binnenlands product. Een maand eerder was dat 13,10415 biljoen roebel, ofwel 5,6 procent van het bbp.
De cijfers werden op 11 augustus door Russische media gepubliceerd op basis van gegevens van het ministerie. De omvang van het fonds was in juni nog met 148,9 miljard roebel toegenomen. De beschikbare liquide middelen namen in juli volgens dezelfde statistiek wel toe: van 3,61 biljoen naar 3,693 biljoen roebel.
In dollars daalde de waarde van die liquide middelen echter licht, van 46,45 miljard naar 46,242 miljard dollar. Het liquide deel vertegenwoordigde op 1 augustus 1,6 procent van het verwachte bbp voor 2026, tegenover 1,5 procent een maand eerder.
Goud en Chinese yuan
De ontwikkeling van het fonds wordt gevolgd omdat de liquide middelen sneller kunnen worden ingezet dan de overige bezittingen. Volgens de aangeleverde toelichting bestaat een groot deel van het FNB uit aandelen, deposito’s en infrastructuurobligaties van staatsbedrijven. Die bezittingen zijn niet zonder meer snel in geld om te zetten.
In juli werd voor 1,632 miljard roebel aan middelen uit het fonds omgezet in 158,9 kilogram goud in gedepersonaliseerde vorm. Daarnaast werd 529,7 miljoen roebel omgezet in 47,1 miljoen Chinese yuan. De hoeveelheid yuan in het fonds daalde licht, van 189,8 miljard naar 189,68 miljard yuan. De goudvoorraad nam toe van 141,1 naar 141,242 ton.
De gerapporteerde waarde van de reserves staat daarmee niet alleen onder invloed van uitgaven, maar ook van wisselkoersen en marktprijzen. In de aangeleverde cijfers wordt een verlies van 73,1 miljard roebel genoemd als gevolg van een negatieve herwaardering van goud sinds het begin van het jaar. Ook wordt melding gemaakt van ongeveer 3 miljard dollar aan Oekraïense eurobonds die in het fonds zouden zijn opgenomen.
De berekende opbrengst over tegoeden van het FNB op rekeningen in vreemde valuta bij de Russische centrale bank bedroeg tussen 15 december 2025 en 31 juli 2026 in totaal 62,2 miljoen dollar. Dat komt overeen met 4,966 miljard roebel.
Beperkte beschikbare reserve
De stijging van de liquide middelen in roebels wordt in de toelichting vooral in verband gebracht met de verzwakking van de Russische munt. Omdat de valutarekeningen van het fonds grotendeels uit Chinese yuan bestaan, kan dezelfde hoeveelheid buitenlandse valuta na omrekening meer roebels waard zijn. Dat verandert de omvang van de onderliggende buitenlandse tegoeden niet.
Volgens de aangeleverde berekening bedroeg het begrotingstekort van Rusland in de eerste helft van 2026 5,7 biljoen roebel. De liquide middelen van het FNB kwamen op 1 augustus uit op ongeveer 3,7 biljoen roebel. De twee bedragen worden in de toelichting naast elkaar gezet als maatstaf voor de beschikbare financiële ruimte van de Russische staat.
De aangeleverde analyse stelt verder dat de Russische regering door de afnemende liquide middelen meer binnenlandse staatsobligaties, OFZ’s, moet plaatsen om de begroting te financieren. Vanwege de sancties is toegang tot buitenlandse leningen volgens die analyse beperkt. De rente op binnenlandse leningen ligt hoog, waardoor de kosten van de staatsschuld toenemen. Deze beoordeling is niet afzonderlijk toegelicht in de gepubliceerde cijfers van het ministerie.
Het FNB bestaat na eerdere wijzigingen in de samenstelling van de reserves hoofdzakelijk uit Chinese yuan en goud. Daarmee zijn de gerapporteerde waarde en de inzetbaarheid van het fonds afhankelijk van de ontwikkeling van de yuan en van de goudprijs. De maandcijfers van het Russische ministerie geven vooralsnog vooral de omvang en samenstelling van de reserve per 1 augustus weer.
De oorspronkelijke berichtgeving is gepubliceerd door Interfax; aanvullende informatie werd verspreid via een Russischtalig Telegram-kanaal.
Het ministerie van Financiën publiceert de omvang van het fonds maandelijks, waardoor de volgende cijfers de verdere ontwikkeling van de reserve moeten laten zien.
